本报记者 杨 洁
普益标准7月22日发布的最新数据显示，截至2026年二季度末，理财机构年内共发行封闭式“固收+”类理财产品6320只，季末存续12715只，季度年化收益率中枢为3.03%（较上季度提高34个基点），产品投资运作整体稳健。
“由此可见，在债市震荡偏强、权益结构分化的市场环境下，封闭式‘固收+’类理财产品通过多元资产配置摆脱了对单一行情依赖，较好地适应了市场变化。”普益标准研究员罗唯尹对《证券日报》记者表示。
罗唯尹提到，2026年二季度债券市场整体延续偏强的运行态势，10年期国债利率走出“先下后平”的震荡格局。相比之下，产业景气度与业绩兑现则成为了权益市场行情的主导因素。
近期，市场经历了一轮调整，部分配置权益类资产的“固收+”理财产品出现净值回撤，这类产品主要是在债券底仓之外配置了股票、黄金等资产，股市震荡、贵金属价格下行持续拖累净值。
冠苕咨询创始人周毅钦对《证券日报》记者表示：“目前，固收类理财产品占市场绝大多数规模，权益市场震荡主要放大‘固收+’产品回撤，从我们数据库的‘银行理财负反馈情绪指数’来看，本轮回撤风险整体可控，当前破净率仅小幅上行，尚无大面积深度亏损，且底层高等级债券信用风险平稳，未出现资产违约与集中赎回负反馈。预计后续净值走势呈分化格局，纯债类理财产品随资金面缓和逐步企稳回升，‘固收+’产品仍会跟随股市维持小幅波动，破净率大概率震荡回落。”
“在当前利率持续走低，以及市场波动较大的情况下，只靠择时与单一资产很难平抑市场波动。”一位理财经理介绍，低波“固收+”产品可以适配市场波动时的理财需求，适合追求稳健增值的投资者。
理财机构采取多种方法帮助投资者应对市场波动。例如，兴银理财以多资产、多策略的投资管理能力，从组合管理角度出发关注三件事：一是控制单一资产和单一风格暴露；二是通过动态配置应对市场变化；三是运用多策略拓展收益来源。
周毅钦表示，面对市场波动，理财公司一般会通过投资手段严控产品回撤。例如，下调权益仓位，减持高波动题材资产，同时增配高等级中短债等稳健固收资产，优化股债配比对冲波动。此外还会缩短债券久期，严控投资杠杆，搭配低相关性资产分散风险，并强化流动性管理预留充足现金流。
罗唯尹认为，对投资者而言，当前市场环境需关注各类资产在特定周期中的相对强弱，通过分散布局对冲跨市场风险，同时兼顾不同市场的阶段性机会。
“随着银行理财净值化转型持续深化，净值涨跌波动将常态化，投资者要有一定的心理预期。”周毅钦表示，实际上，对比公募债基，银行理财在底层资产筛选、信用标的分层、债券久期配置上更为审慎，操作策略不激进，整体波动幅度相对可控，仍具备长期收益相对稳定的优势。投资者需客观匹配自身风险承受能力，理性看待阶段性浮亏，避免追涨杀跌式非理性赎回。
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责任编辑：曹睿潼
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